十年期美債收益率突破 5%：美國經濟與市場的關鍵臨界點

十年期美債收益率突破5%：美國經濟與市場的關鍵臨界點

週一，十年期美債收益率觸及5%這個關鍵水位，這是2023年短暫觸及後首次，也是自2007年以來除此外最高的水準。十年期收益率的上升已達到多年高位，對美國購房者、購車者和其他貸款人的借貸成本構成直接威脅。

債券市場的全球暴跌

債券收益率今年以來持續上升，推高了消費者、企業和美國政府的借貸成本。儘管財政部長Scott Bessent積極試圖穩定債券市場，收益率仍舊攀升。這波全球債券拋售潮涵蓋幾乎32萬億美元的美國國債市場，投資人面臨一系列複雜的擔憂因素——從飆升的能源價格，到各國央行升息預期，再到伊朗戰爭局勢的不確定性，以及在龐大債務負擔下政府支出仍未受控。

全球政府債券收益率都在今年觸及多年甚至數十年高位，推高了借貸成本。這進一步加劇了對消費能力的擔憂，加重了市場對各國巨額債務負擔的焦慮，並威脅壓低股市表現。

收益率攀升的軌跡

收益率上升時，債券價格下跌。今年的債券市場大拋售已推低價格，將十年期收益率推向近二十年未見的水準。十年期收益率現在處於自2023年10月以來的最高水準，與2007年最後一次十年期收益率堅挺突破5%時的水準相近。

十年期收益率年初時交易在4.15%，在2月時曾一度跌破4%。伊朗戰爭爆發後，收益率急劇反轉並開始攀升——至今未曾停止。十年期收益率在5月時觸及4.5%，並於週一達到5%。

週一上午觸及5%後，十年期收益率隨後回落至該水位下方，但仍處於自2023年10月以來的最高水準。

5%對你意味著什麼

更高的債券收益率轉化為更高的利率，使借貸成本更加昂貴。

十年期收益率是經濟中借貸成本的基準。收益率上升可能推高人們在抵押貸款和其他貸款中支付的利率。

房市是收益率上升造成最直接衝擊的領域。抵押貸款利率密切跟隨十年期美債收益率。隨著十年期收益率今年飆升，30年期固定抵押貸款的平均利率已攀升至一年多來的最高水準。

收益率上升已促使抵押貸款利率攀升。30年期固定抵押貸款平均利率上週攀升至6.76%，高於年初的6.15%。

5%對股票意味著什麼

更高的債券收益率可能影響分析師對企業未來收益和股票價值的計算。穩定政府債券上更高的收益率也可能將投資人吸引離開股票等風險資產。

債券收益率上升可能對股票造成壓力，但這取決於收益率上升的背景和波動幅度。

當收益率急劇上升或波動加劇時，可能對股市造成衝擊。2025年4月就是這種動態的體現——川普總統的關稅政策震撼了金融市場。十年期收益率飆升，美元下跌，股票暴跌。

然而，收益率今年的上升一直是穩定攀升，而標準普爾500指數仍上漲超過10%。當股票因強勁的企業盈利而飆升時，這可能抵銷對更高收益率的擔憂。

市場可能能夠應對收益率穩定上升的局面，尤其是在經濟增長強勁的情況下。但更高的借貸成本確實為股票帶來了更多風險。如果盈利遭受打擊，更高的收益率可能對股票造成更大的問題。

Capital Economics首席經濟顧問John Higgins在一份報告中表示，十年期收益率達到5%「被某些人視為金融市場可能陷入崩潰的臨界值」。

「雖然我們不確信5%是那個『魔法』數字，但更高的美國國債收益率肯定會對美國公共財政的可持續性構成風險，並威脅股市，」Higgins表示。

「常態持久」的新時代

分析人士表示，全球收益率上升並不令人意外，可能預示著超低利率時代已結束，利率正交易在過去幾十年更典型的水準。

2008年金融危機後，全球各央行將利率降至超低水準。

如今，全球市場正在從那個時代轉向。這種轉變始於2022年，當時央行為抑制疫情和俄烏戰爭引發的通膨而升息。

五年前，十年期收益率交易在1.3%。現在，它已達到5%。

「我們一直在向客戶傳達的是『常態持久』，意思是這些因素將持續存在，」Wells Fargo Investment Institute全球固收戰略聯合主管Luis Alvarado告訴CNN。

今年全球收益率出現了持續的上升動力，這在伊朗戰爭爆發後加快。德國、法國和英國的十年期收益率都處於十多年來未見的水準。

收益率上升因為更高的能源價格促使各央行升息以抑制通膨。歐洲央行上週升息，這是今年第二次。

在背景中，投資人越來越懷疑政府的龐大預算和不斷增加的赤字。

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本文為原創撰寫的市場分析，基於公開財經新聞與經濟數據整理而成。內容僅供教育與參考用途，不構成投資建議，投資前請自行評估風險並諮詢專業意見。